Οικονομικό θρίλερ στις αγορές: Το φάντασμα του 2008 και το στοίχημα του πετρελαίου
Με την τιμή του «μαύρου χρυσού» να σημειώνει άνοδο 60% από την έναρξη του πολέμου στις 28 Φεβρουαρίου, οι διεθνείς αγορές κινούνται σε τεντωμένο σχοινί. Η εκτόξευση του πετρελαίου στα 120 δολάρια επαναφέρει εφιαλτικές μνήμες από την κρίση του 2008, με τους μεγάλους επενδυτικούς οίκους να διχάζονται για το αν βρισκόμαστε μπροστά σε ένα νέο συστημικό κραχ ή σε μια παροδική διόρθωση που κρύβει ευκαιρίες.
Οι «Κασσάνδρες» και ο κίνδυνος Bear Market
Η Bank of America κρούει τον κώδωνα του κινδύνου, παραλληλίζοντας τη σημερινή συμπεριφορά της Wall Street με την περίοδο προ της κατάρρευσης της Bear Stearns. Την ίδια στιγμή, JP Morgan και Goldman Sachs προειδοποιούν για πιθανή «βουτιά» του δείκτη S&P 500 έως και 19%, σε περίπτωση που το ενεργειακό σοκ προκαλέσει αλυσιδωτές αντιδράσεις στην παγκόσμια κατανάλωση.
Γιατί η κατάσταση διαφέρει από το 2008 και το 2022
Παρά την ανησυχία, οι ψυχραιμότεροι αναλυτές επισημαίνουν τρία δεδομένα που απομακρύνουν το σενάριο της ολικής καταστροφής:
-
Πληθωρισμός: Σε αντίθεση με το 1970 ή το 2022, ο πληθωρισμός παραμένει προς το παρόν κοντά στους στόχους των κεντρικών τραπεζών.
-
Λογιστικό Αδιέξοδο: Η Morgan Stanley τονίζει ότι η άνοδος των τιμών οφείλεται στο «στραγγάλισμα» του Στενού του Χορμούζ (logistics) και όχι σε μόνιμη έλλειψη εφοδιασμού.
-
Ανθεκτικότητα: Ο S&P 500 έχει υποχωρήσει μόλις 4% φέτος, απέχοντας πολύ από το όριο της «αρκουδοαγοράς» (-20%).
Ευκαιρία ή Παγίδα;
Η ιστορική ρήση ότι «οι αγορές αναρριχώνται στο τείχος της ανασφάλειας» φαίνεται να βρίσκει εφαρμογή και τώρα. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η παρούσα διόρθωση αποτελεί αγοραστική ευκαιρία χαμηλού κινδύνου, καθώς οι αγορές τείνουν να ανακάμπτουν πριν καν ολοκληρωθούν οι πολεμικές συγκρούσεις.
